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中小投资者股票投资的概率策略研究

 

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 摘    要: 针对中小投资者的利益受损问题,相关研究众多,其中既有股票市场制度政策层面的探讨,即顶层设计的研究;又有投资技术技巧层面的分析,即具体投资操作方面的研究。本文试图从对中国股票市场历史数据的整理和分析中,探索出一种适合中小投资者的股票投资策略,将其运用于中国股票市场投资中,从而为中小投资者提供股票投资概率策略和具体操作方案,以期改善中小投资者的投资状况,为中小投资者实现持续盈利提供一定的帮助。

  关键词 :     中小投资者;股票投资;概率策略;

  Abstract: There are many related studies on the damage to the interests of minority investors,including the discussion of stock market system and policy,that is,the macro-level research;there is also the level of investment technology and skills,that is,the research on specific investment operation.This paper attempts to explore a stock investment strategy suitable for minority investors from the sorting and analysis of the historical data of China's stock market,and apply it to the investment of China's stock market,so as to provide minority investors with probability strategies and specific operation plans for stock investment,in order to improve their investment status and provide some help for them to achieve sustainable profits.

  Keyword: minority investors; stock investment; probability strategy;

中小投资者股票投资的概率策略研究

  1 、中小投资者股票投资状况

  1.1 、中小投资者的投资状况不理想

  虽然中小投资者在中国股票市场中充当重要的角色,但是他们的投资状况并不理想,亏损异常严重。我国股票市场近几年的波动幅度很大,大涨之后又大落,就最近两年来看,由于持续下跌,投资者亏损面较大,特别是中小投资者大多数没有赚到钱。据上交所2010年以来的统计显示,沪市新股上市首日涨幅逐年减小,新股上市后短期内股价跌幅超过上证A股指数。新股上市后30个交易日至70个交易日期间,剔除上证综指涨跌幅影响,股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。在参与买入的账户中,99.7%是个人账户,且首日买入者多为博取短期收益,这种“追涨”行为加剧了新股炒作,尤其在个股大幅上涨后,追高买入的账户中高达94.7%的亏损。深交所的统计数据显示了同样的结果。新股上市首日买入者主要是个人,10个交易日后超过六成亏损。

 

  这些统计数据表明,中小投资者股票投资亏损惨重,投资状况不理想。在这种严峻的现实面前,为中国中小投资者找到适合他们的股票投资策略紧急而迫切。

  1.2 、中小投资者的投资状况不理想原因分析

  首先,中小投资者没有充分了解市场主力的投资主体和行为。市场中的主力分为机构、大游资和游资三大投资集团,他们资金充足,投资专业。而中小投资者资金不足,投资不专业。所以中小投资者处于严重的劣势地位,想战胜这些强大的主力,必须具备专业的投资能力和良好的投资者心态。否则,胜算率是极低的。

  其次,中小投资者对股票投资有较大的误区,不能正确认识股票投资的专业性和复杂性。实践早已证明,股票投资是专业性较强的投资,能长期稳定赚钱的机构投资者,几乎全是具备相应的专业学历的,并经过一定时间的实践操作。上证A股指数和个股具有一定的运行规律,专业投资者往往可以把握其中的规律,但对绝大多数中小投资者来说,绝大部分规律难以把握。上证A股指数和个股具有一定的运行规律,期中的专业投资者往往可以把握其中的规律,但对绝大多数中小投资者来说,绝大部分规律难以把握,上证A股指数和个股短期走势有很大的不确定性。这些都增加了中小投资者的盈利难度和亏损程度。

  最后,投资分析能力较弱。中小投资者的专业知识比较薄弱,对投资专业知识似懂非懂,一知半解,缺乏系统的学习和培训过程,难以把握股票市场的运行过程和风险。中小投资者分析上证A股指数和个股的能力较差,他们难以把握上证A股指数和个股的大致走势,缺乏对事实信息进行提炼和挖掘事实之间的内在关系的能力,也就是不具备一定的分析能力,往往造成分析的结论与市场真实情况有较大的差距或是大相径庭,误导了自己的操作决策。

  而本文的研究就是要用概率的思想来尽量使得中小投资者能够转变观念,树立正确的投资理念。统计学在经济学和证券投资学中具有重要的应用价值,使用统计学的思想来指导投资者投资具有一定的科学依据。

  1.3 、中小投资者股票投资状况是可以改善的

  在股市中,历史可以重演,但不是简单地重演。所以如果我们能从历史中总结教训,哪怕是唯一教训,对中小投资者来说也是最大的福音。从股票市场中找寻历史数据,客观地分析数据,统计概率,吸取历史教训,这将是中小投资者最可靠的投资依据,可以为中小投资者进行股票投资、完善投资状况提供帮助。

  分析中小投资者造成损失的原因,从原因出发,找到改善投资状况的方法是可能的也是必然的;同时本次研究是依据股市的历史数据,从而总结出股票投资的概率策略。运用本研究结论,中小投资者股票投资的状况是可以改善的。

  2 、股票市场数据数理统计分析

  2.1、 上交所股市涨跌分类及统计数据

  对上证指数涨跌进行具体而清晰的分类。这样,中小投资者可以清楚地认识到股票涨跌的具体情形,从而也可以深刻地认识到股票市场既有亏损又有盈利。可以把上证A股指数涨跌分为六类:(1)小幅上涨(0~1.5%)(2)中幅上涨(1.5%~3%)(3)大幅上涨(3%以上)(4)小幅下跌(0~-1.5%)(5)中幅下跌(-1.5%~-3%)(6)大幅下跌(-3%以上)。

  股票的价格在每个交易日发生上下波动的变化,根据其涨跌波动变化,将上海A股股票涨跌分成如下六类:(1)小幅上涨(0~3%)(2)中幅上涨(3%~5%)(3)大幅上涨(5%以上)(4)小幅下跌(0~-3%)(5)中幅下跌(-3%~-5%)(6)大幅下跌(-5%以上)。

  将上证指数和上海A股股票涨跌幅度分为六类之后,可以对从股票市场搜集的历史数据进行数理统计,从而得出股票市场中各个交易日的股票涨跌分布表,进而达到揭示股票涨跌分布的基本规律的目标。这就为预测未来交易日的股票涨跌情况和中小投资者股票投资策略提供理论依据。

  2.2 、上证指数与上海A股股票相关性分析

  当上证A股指数小幅上涨(0~1.5%)时,即当日只要收出小阳线,沪市上涨股票个数占当日开盘数的80%左右。当上证A股指数中幅上涨(1.5%~3%)时,即在上证为中阳线时个股上涨幅度在3%以上达到25%以上,从跌幅来看,跌幅在-3%以下的股票个数在总开盘数中所占比例较为合理,整个涨跌幅个股数量分布是一个比较常见的分布情况,特别是-5%以下跌幅的股票从选取的样本分析来看基本很少出现,整体情况较好。当上证A股指数大幅上涨(3%以上)时,当日沪市个股上涨3%以上个股票个数在当日开盘的股票中所占权重非常大,这一比例达到65%以上,当天所有沪市开盘的个股90%以上,下跌的股票只占开盘股票总数的一小部分。

  当上证A股指数小幅下跌(0~-1.5%)时,即在上证A股指数收出小阴线的情况下,沪市个股涨跌幅度基本上在3%~-3%涨跌幅区间内分布,这一区间内的比例平均占到60%以上,从概率角度来看,这样的分布是一个较为规则的正态分布,两边个股涨幅在5%以上和跌幅在-5%以下的股票个数大抵相当,不过从总的涨跌幅度来看,个股还是以下跌为主。当上证A股指数中幅下跌(-1.5%~-3%)时,即在沪市跌幅在中阴线的情况下,整个市场行情是在持续低迷中运动,整个沪市上涨个股总数在10%左右,市场行情以下跌为主,并且股票跌幅在-3%以下的股票占到总数的50%左右,个别甚至达到70%。当上证A股指数大幅下跌(-3%以上)时,整个市场是呈现剧跌为主,只有极少部分股票上涨,个股普遍涨幅不大,跌幅在-3%以上的股票占当日开盘数的80%以上。并且界定为暴跌的股票个数占开盘股票总数的61.92%,这种走势下,要做的就是规避操作。

  3、 股票投资概率策略运用

  3.1 、读懂大盘是前提

  从前文数据分析中,可以清楚地看到:“盈利概率≥亏损概率”的情况是很常见的。例如,在上证指数六种涨跌情况中,有三种情况(大幅上涨、中幅上涨、小幅上涨)都属于这种情况,但上证指数小幅下跌情况下股票盈利概率也很大,也可以入市投资,需谨慎操作。上证指数大幅下跌和中幅下跌的情况下,不属于“盈利概率≥亏损概率”的情况。因此,可以通过解读大盘来捕捉和把握“盈利概率≥亏损概率”的概率投资机会。

  解读大盘走势关键在于大盘开盘后的30分钟。大盘一天走势有六种情况,观察早盘走势,凭借中小投资者已有投资经验,确定大盘一天的大概走势,这个正确的概率很大。

  研判大盘一天走势可参考前一交易日的收盘价。第一,在开盘时集合竞价的股票价格和成交量对于投资者的决策非常重要,需要仔细分析,看是高开还是低开,即比昨天的收盘价高还是低。它暗含股票市场的意愿,预示今天的股价是涨还是跌。而成交量的大小则表明参与股票买卖的投资者的多寡,它往往影响一天之内成交的活跃程度。第二,在半小时内观察股价变动的方向。通常意义上讲,若股票价格开得过高,在半小时内股票价格回落的可能性很大;若股票价格开得过低,则在半小时内股票价格回升的可能性很大。这时要分析成交量的大小,若股票价格高开又不回落,而且成交量属于放量,那么大盘可能要上涨。观察大盘时,不仅要将现在的价格认真考虑,而且要将当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度和昨天的收盘价等认真考虑,只有这样才能分析出当前股票市场行情的好坏,是上证指数涨跌幅六种中的哪一种,从而考虑是否入市。

  3.2、 选好股票是关键

  根据样本数据分析得出只要上证A股指数收出小、中、大阳线,沪市上涨股票个数分别占当日开盘数的80.13%、93.19%、94.46%;而上证A股指数收出小、中、大阴线时,沪市下跌股票个数分别占当日开盘数的73.46%、87.20%、91.54%。按概率学的理论,当上证A股指数收阳线,中小投资者随机选中上涨的股票的概率是相当大的,这样盈利的空间很大;而当上证A股指数收阴线,中小投资者随机选中的股票下跌的概率是极大的,损失的可能性也是巨大的。

  概率投资策略的中心即是在概率确定知晓的情况下,严格按指示操作,大致把握上证A股指数走势,实现持续盈利的目的。

  纵观中国很多中小投资者都是在不停地跟风抄概念、抄题材,这样只能是获利微薄。因为从常识性来看,中小投资者对板块和热点的追逐往往是出现在热点、板块已经起来了的环境下,这时在众多中小投资者都了解这个消息的情况下的操作对中小投资者没有优势可言,这时追逐热点正是某些机构所需要的,机构需要中小投资者来承接庄家的高位获利盘,等中小投资者意识到的时候已为时已晚,最后中小投资者要追题材股的时候往往成了庄家的牺牲品。即使有小盈利也因为不能把握卖出时机而把利润和一部分本金吐回去,而根据数据得出的概率操作是从中小投资者的持续盈利出发的。中小投资者应该做到以上证A股指数为导向的一种操作,追求一种大概率的操作方法,在此基础上选择合适的股票。

  3.3、 入市时机是保障

  读懂上证A股指数,选中股票后,入市即成为自然而然的事。运用概率投资策略,在复利和资本雪球的共同作用下,严格遵守交易原则和保持良好的交易习惯,实现持续盈利。

  入市时间的选择,是在确定当日交易日上证指数涨跌幅的大概率的前提下,也是运用本次研究得出的股票投资的概率策略的前提下,找准买卖的较好价格点。正如在读懂上证指数涨跌的情况下,若预测当天交易日上证指数上涨,则当日股票上涨的概率将达到80%以上,这时中小投资者再运用技术分析等方法,选择一支合适的股票,找出一个恰当的入市点,这样中小投资者股票投资盈利的可能得以保障。

  若入市时机没有找准,即使读懂上证指数和选好股票这两大步骤做好了,股票投资的盈利也会面临威胁。所以,中小投资者进行股票投资时运用概率策略,还应该在入市时机上认真把握。这样中小投资者股票投资盈利可能性会大大提高!

  4、 结语

  在股票投资的概率策略指导中,股票投资操作要坚持“有所为,有所不为”的原则。例如,在大盘行情特别好时,投资要大胆。因为,股票市场中的概率操作的机会是很多的。又如,在不了解大盘行情时,切勿随意入市,更不要天天入市,因为,毕竟有10%左右的交易日需要回避。再如,入市时不要盲目追高,盈利机会极有可能已错失,而亏损的概率极大。还有,暴跌之后往往盈利机会较多……中小投资者在股票市场中有无数次亏损的惨痛经历与深刻教训。因此研究上证A股指数与个股之间涨跌幅关系与其中的概率问题有一定的现实意义,为中小投资者提供一种合适的概率投资策略。
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  参考文献

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